El término municipal de Covaleda se encuentra entre las estribaciones de la Sierra de Urbión y las de la Sierra de Resomo, en la provincia de Soria. Dentro de las zonas que se definen en la provincia, Covaleda pertenece a la Subzona de Pinares de la Zona Norte. La altura sobre el nivel del mar es de 1.214 metros y la distancia a la capital de provincia es de 41 kilómetros.
La topografía del municipio es muy irregular, debido a que se encuentra entre dos sierras y al hecho de que lo atraviesa el río Duero de Noroeste a Sureste. En cuanto a la altimetría, la altitud media del término está alrededor de los 1.500 metros, y sus alturas extremas son las siguientes:

- La cota más alta corresponde al Pico de Urbión, con 2.229 metros de altitud, en cuya divisoria se encuentran los límites de las provincias de La Rioja y Soria.

- El punto más bajo corresponde a la Cuenca del Duero, con 1.183 metros y "Congosto", con 1.824 metros y "Pico Marañón", de 1.474 metros de altitud.

• Al Norte, la provincia de La Rioja.
• Al Sur, los términos de Salduero y Molinos de Duero.
• Al Este, el término de Vinuesa.
• Al Oeste, el término de Duruelo de la Sierra.

• Latitud: 41º 56' 08''
• Longitud: 0º 48' 21'' respecto al meridiano de Madrid.

Clima.
El clima de Covaleda es continental, con inviernos fríos y prolongados. En los meses de diciembre a febrero las temperaturas mínimas sobrepasan los 0º, llegando a temperaturas muy bajas, registrándose, por ejemplo, -17º en enero de 1971 y -12,8º en enero de 1972, prolongándose los fríos hasta bien entrada la primavera. El otoño meteorológico acaba muy pronto, registrándose ya en octubre temperaturas que rondan los tres grados.

El verano es corto y suave, pudiéndose fijar los 30º como temperatura límite, aunque puntualmente se registran temperaturas bastante elevadas, generalmente en el mes de julio, que es el más caluroso, como en 1982, que en ese mes se registraron 37º.

Esta benignidad estival se explica en gran parte por la existencia de masas montañosas periféricas que aislan a Covaleda de las altas temperaturas del resto de la meseta, y, al mismo tiempo, facilitan la formación de brisas que contribuyen al descenso de las temperaturas. Por otra parte, la irradiación nocturna es muy elevada y origina considerables oscilaciones térmicas entre el día y la noche.

Población.
El número de habitantes de Covaleda a 1 de enero de 2008 es de 1.951.